腾讯的恶趣味(2)

作为股市上的“宠儿”，腾讯似乎并没有太多的好消息。H股股价连续下跌，已较今年年初高点累计下跌19%。虽然目前腾讯仍旧是亚洲市值最高的上市公司，但一些悲观的分析师也指出，若一只股票较近期高点跌幅达到20%，则通常被认为进入熊市区域。

在3月份，腾讯公布了令人失望的季度业绩，并暗示今年利润率可能收窄。腾讯最大股东之一、南非公司Naspers Ltd. 也在上个月披露将出售价值近100亿美元的腾讯股份。Naspers在腾讯上市前于2001年以3400万美元购入了初始持股，自那以来从未进行过出售。

即使是腾讯内部，也不得不承认，过度依赖游戏业务，导致也业绩容易出现波动。

去年第四季度腾讯最核心的游戏业务出现了环比下滑。腾讯在财报中解释说，下滑的原因为 2017 年第三季度 PC 游戏受虚拟道具销售推广活动的高基数影响，来自角色扮演游戏及射击类手机游戏的贡献减少，以及新的角色扮演游戏手机和其他新手机游戏发布排期与是影响因素。

也就是说，《王者荣耀》等主力游戏收入下滑，新游戏青黄不接，直接导致了腾讯财报释放不安的信息。马化腾也从不避讳游戏业绩下滑——今年3月7日，马化腾就在两会上表示，游戏在腾讯赢利中所占的比例在下降，目前已经低于50%，而社交、效果广告将成为腾讯未来比较大的增长点。此外，腾讯也在探索发展短视频、直播等新型社交平台。

也许，这也可以解释，为什么腾讯对于虽然看上去“low”，甚至充斥着“恶趣味”的“下沉市场”收割机器情有独钟——因为腾讯需要赚点别的业务上的钱。