2018年5月29日，暴风集团(300431.SZ)因筹划非公开发行股票开始停牌。公告称此次拟采取“小额快速融资”，根据证监会规定上限为5000万元。
对融资规模动辄数十亿的上市公司，5000万元定向增发实属“鸡肋”。因此“小额快速融资”自2014年5月推出以来“尝鲜”者寥寥。2015年、2016年、2017年竟然是一片空白。
暴风集团以“小额快速融资”为由停牌，不知真缺这5000万，还是借停牌争取“喘息之机”、延缓股价下跌趋势。
两天后的5月31日，暴风集团披露控股股东冯鑫名下两笔股票质押办理了延期购回(回购期延长到2018年11月下旬)。两笔质押涉及约750万股，按停牌前收盘价市值为1.58亿。
目前冯鑫已将个人名下95.35%股票质押，占暴风集团总股本的20.35%。冯鑫与贾跃亭的处境何其相似，后者赴美前将名下99.54%股票质押，占乐视网总股本的25.56%。
从“软硬结合”、由少数股东承担亏损到掌门人疯狂质押股票，暴风处处给人“乐视学徒”的印象。其实贾跃亭打造的是好莱坞梦幻大片，连他自己都几乎相信，暴风玩的只是“五毛钱特技”。
“生态化反”与“协同效应”
当年乐视网贵为创业板龙头、市值飙升到1500亿之时，不知有多少公司想借鉴它的布局。如今谁要是被评价像乐视，都会拼命辩白“我不一样”。
暴风与乐视均从互联网视频起家，尽管早期发展路径不同却殊途同归地选择了“软件硬件一体化布局”。
贾跃亭逢人必说“生态化反”，暴风的说法是“通过DT大数据中心打通各个板块业务用户，充分发挥各个板块业务间的协同效应，提升公司运营效率和商业变现效率。”
乐视以版权内容聚拢人气，以广告为流量变现的主要手段。与其他视频网站不同的是，乐视成功地以内容拉动机顶盒、手机、电视等智能终端销售，进而通过“捆绑会员服务”的方式把硬件买家变成付费用户。圈住千万级用户之后，乐视又试图向他们兜售多种商品和服务。
“内容-硬件-用户-电商”，贾跃亭的这套设想在逻辑上说得通。但三大视频网站版权内容投入达百亿量级之后，乐视开始力不从心。同时，法拉第汽车、乐视体育、易到用车、酒类电商等业务一个比一个烧钱。最终，乐视系因战线太长而崩盘。
暴风集团的提法是“互联网电视业务为暴风电视硬件和软件平台一体化运营，是互联网视频业务在家庭场景下的延伸。”
2016年报中，暴风集团称“公司已由单一的在线视频企业发展成为包括互联网视频、互联网电视、虚拟现实、互联网体育等多平台产品在内的集团化互联网企业。”
乐视与暴风的布局思路相近，但乐视的“化反”曾经work，暴风的所谓“协同”或许将永远停留在纸面上。
“软硬结合”比乐视慢好几拍
乐视网比暴风先行一步，2016年达到巅峰，硬件销售及会员业务收入分别达到101.2亿和56亿，同比增幅分别为66%和107%。2017年，硬件销售收入大幅回落到25.2亿，会费收入回落到21.3亿。
硬件销售及会员业务实际上是一项业务，乐视鸡贼地将其一分为二，比如说3000元卖了台智能电视，其2020元列入“硬件销售收入”，980元算是两年的“会员费”。
乐视这是在告诉投资人：我们不是简单地卖掉一台电视，而是圈到一位付费用户。付费用户是有终身价值的，不仅会年复一年地续费，还会买我们的红酒、海鲜甚至电动汽车。
2015年、2016年、2017年，乐视硬件及会员业务合计分别占到营收的68%、72%和66%。
回过头来看暴风。2016年硬件销售及会员业务收入分别为9.17亿和7810万元，合计占营收的60%。2017年，两项业务合计占营收的73%。收入结构与乐视趋同。
2016年乐视硬件业务如日中天，销售收入超过100亿，暴风集团才开始发力，全年收入9.17亿、成本10.57亿、毛亏损1.4亿。
2017年，暴风硬件销售收入12.8亿元、同比增长40%，毛亏损缩减至9170万元。但增速已大幅放缓，且金额只有已经衰败了的乐视的一半。
乐视硬件业务也不赚钱，但确实“圈”到千万级付费用户。暴风每年80万台的硬件销售，与乐视智能终端对付费业务的拉动不可同日而语。
硬件虽然撑大了营收却是亏本卖，目前暴风已连续两年亏损。2016年、2017年分别亏了2.42亿和1.75亿。但暴风“借鉴”乐视，让“少数股东承担亏损”，使上市公司保持“盈利”。2017年，少数股东亏损2.3亿，上市公司盈利5514万。
暴风的VIP会员显然不是冲硬件来的，享受的“特权”主要是免广告、片库、点播折扣等。尽管有“智能提速播放”等“会员特权”，暴风付费业务难逃与爱奇艺、腾讯视频的同质化竞争，最终拼的是版权内容。其实，目前暴风的主要片源来源于爱奇艺。
暴风虽然摆出“软硬结合”的架势，但却比乐视慢了好几拍。机遇稍纵即逝，暴风大概率无缘“下一个乐视”。
为什么说暴风是“五毛钱特技”
乐视模式的基石是内容。首先，用优秀、丰富的版权内容为视频网站吸引流量，进而获得可观的广告收入;然后来个“一鱼两吃”，用优质内容去“引诱”用户购买硬件产品;最后是在产品里“下了个钩”——绑定两年会员服务。
因此乐视在版权内容购置方面倾尽全力，乐视网每年花费数十亿(2016年超过30亿)，乐视体育亦一掷万金满世界购买赛事播放权。
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